抑制企业金融化对于振兴实体经济、促进经济高质量发展具有重要意义。近年来，我国实施了多项重大增值税改革，基于2009—2019年的中国上市公司数据，综合分析增值税改革对企业金融化的影响和作用机制。研究结果表明：增值税改革显著抑制了企业金融化，在改变税负水平衡量方式和样本区间，排除内生性干扰后抑制作用依然具有稳健性，并且这种抑制作用对于小型企业和东部地区企业效果显著。机制检验显示增值税改革主要通过活水纾困、实业拉动和收益改善机制发挥对企业金融化水平的抑制作用。